本文摘要：作为无人机行业的顶级玩家之一，亿航智能12月12日月登岸纳斯达克。相对于盘据在珠三角的另一家无人机巨无霸大疆来说，亿航显著对上市要热衷得多。这也更容易解读，大疆对上市不热衷，首先是因为大疆正式成立以来仍然顺顺当当，没有经历过四处纳投资的苦日子，但2014年才正式成立的亿航就没有这么好的运气了。 大疆对于资本的渴望仍然都不反感，从2013年的A轮融资以来，对于所有领有投方都维持一贯态度：不另设业绩对赌与上市时间，不对外开放内部尽责调查，且投资人无法影响和介入公司长时间运营。

作为无人机行业的顶级玩家之一，亿航智能12月12日月登岸纳斯达克。相对于盘据在珠三角的另一家无人机巨无霸大疆来说，亿航显著对上市要热衷得多。这也更容易解读，大疆对上市不热衷，首先是因为大疆正式成立以来仍然顺顺当当，没有经历过四处纳投资的苦日子，但2014年才正式成立的亿航就没有这么好的运气了。

大疆对于资本的渴望仍然都不反感，从2013年的A轮融资以来，对于所有领有投方都维持一贯态度：不另设业绩对赌与上市时间，不对外开放内部尽责调查，且投资人无法影响和介入公司长时间运营。2018年做“竞价融资”堪称在资本市场造成了轩然大波，被冠上“史上最强势的融资方”的称号。大疆不生气上市自有大疆的底气；而亿航正式成立才5年就连忙谋求上市，也具有亿航自己的逻辑。

无人机行业“一超强多强劲”格局中商产业研究院数据表明，2018年大疆是所有价位上无人机出售的主导品牌，占到全球市场份额74％。比2017年（72％）高达两个百分点。大疆的市场主导地位较为显著，但是整个无人机行业的格局，也并不是一枝独秀、万马齐喑。

忽略，因为无人机所必须的碳纤维材料、特种塑料、锂电池、磁性材料等关键配件及材料，在深圳、成都等地产业设施齐备，我国享有无人机发展所需的全产业链，可以构建对无人机系统产品供应链的全部自给自足。这为我国无人机行业的兴旺奠下了坚实基础，除了大疆，有不少品牌在国际市场上都很高的竞争力，以极高优势在海外市场守城拔寨。

中商产业研究院整理的《2018年无人机十大品牌排行榜》榜单中，大疆没什么争议的名列第一，其后还有零度智触、臻迪科技、亿航智能、近于飞来科技、中科遥测、科卫泰、智能鸟、华科尔、弗洛特分列2至10名。在前五名中，零度智能和臻迪科技这两个总部在北京；大疆总部在深圳、亿航智能和近于飞来科技总部在广州，某种程度坐落于珠三角。这三者之间的对决十分有意思。总体来看，整个无人机行业显然构成了以大疆为主导的“一超强多强劲”巩固格局。

这个格局在无人机行业的各个领域，都具有一定程度的反映。军用无人机始自一战，有数宽约百年的发展历史，到上世纪80年代之后渐趋成熟期，并向民用领域渗入。面向消费级市场发展，则是在2010年前后，当时通讯技术、电池技术和材料技术早已累积到一定的程度，无人机的小型化显得更加具备可行性。

2012年，大疆创办六年，早已累积了一套原始的无人机涉及技术，切断了无人机从软件、到螺旋桨、支架、再行到均衡环及遥控器的各个环节。这一年，“大疆精灵Phantom 1”问世，在无人机爱好者的群体里引起了反感震撼，爆炸了整个无人机领域的用于市场需求。次年即进账8.2亿元的销售额，也奠下了大疆在消费级市场的统治者根基。

大疆首度踏出这一步，引领整个无人机行业南北兴旺，自身也取得了可观的报酬。从2013年的8.2亿元到2017年的175.7亿元，大疆的销售额4年上涨20多倍。多家机构估算，2018年大疆构建了90%以上的同比增长率，销售额超过300多亿元。依旧维持在消费级市场的优势地位。

但对大疆来说，这并不几乎是好事。因为在全球民用无人机市场中，行业级市场的市场需求和规模向来都低于消费级。

目前消费级市场，无人机的用途除了作为遥控玩具、无非是灯光演出、个人航拍和影视航拍。而在行业级市场中，无人机在农林、安防、电力、物流、地理勘探等各领域都有普遍用途。

大疆在消费级市场上的巨大成功，归功于大疆领先的技术水平和身体素质的产品实力。在无人机的消费级市场上，消费者都比较专业，产品做到的好，大自然不恨买。但是大疆在消费级市场上的杰出展现出，更进一步助长了其本身固有的“工程师思维”，即轻研发、重销售、重管理。

这样的思维惯性，让大疆在进占行业级市场的过程中吃尽苦头。农林植保市场“双雄星海”在经历了消费者两三年的疯狂欢迎之后，消费级无人机行业空间过于较宽、消费成倍较低的缺点渐渐曝露出来。2015年以后，消费级无人机行业规模的增长速度开始上升。

这一点在大疆的销售额增长速度变化上，反映的较为显著。在这种情况下，还包括大疆在内的很多企业，自由选择进占行业级无人机市场。2015年在展开了密集的多轮融资之后，大疆也开始尽全力拓展植保机市场。大疆识破植保机市场，是因为农林植保是一个应用于成熟度、市场需求量，都次于航拍的优质无人机应用于场景。

事实上，农林植保也是80年代，军用无人机向民用领域过渡性，欧美政府资金投入和区域试点的重点方向之一。这毫无疑问是个好方向，但让大疆十分困惑的是，杨家输掉近于飞来科技早已在这个领域捷足先登了。

近于飞来科技2007年在广州正式成立，仅有比大疆晚一年，总就让要和大疆在消费级市场过两招，在发现自己打不过后，迅速就把注意力移往向了行业级市场。早在2013年，近于飞来就开始在新疆、海南等地区展开植保无人机对棉花、水稻等农作物的倾倒实验。2015年4月近于飞来公布第一代P20植保无人机，同时开始重新组建植保服务队，必要为农民获取无人机植保服务，而不是必要向农民销售植保无人机。

在第一代P20前，近于飞来早已做到了6年飞控，4年无人机，但为了让无人机不懂植保，适应环境苛刻的农田环境，近于飞来的团队在新疆的戈壁滩探寻了近两年才公布第一代植保无人机。而在近于飞来公布第一代P20后七个月后的2015年11月底，大疆才首次公布MG-1农业植保机，月步入农业无人机领域。

不过大疆在之后凭借成本掌控优势，大大太低植保机价格，也渐渐在植保机市场内奠定了优势地位。公开发表数据表明，2019年大疆植保机全国总计作业面积2.3亿亩次；过去4年里，在全球总计作业面积约5亿亩次；相比之下，截至 2019 年9月21日，近于飞来科技植保无人机全球总计作业面积多达 3.1 亿亩。也就是说从植保机作业面积来看，在这个领域，近于飞来早已被大疆冲破了一定的差距。

好在差距还不是尤其大，而近于飞来相对于大疆，也还有着一些优势，特别是在是在服务、培训和解决方案这些方面。所以在经历了数年的发展之后，整个农林植保市场尚且还保持着大疆、近于飞来双雄星海的格局。

亿航另辟蹊径航拍和农林植保固然是目前无人机应用于成熟度最低、市场需求量仅次于的两个场景。但是当下无人机的应用于场景并不局限于此。与珠三角的另外两家巨头有所不同，亿航开始做到无人机的时间有些太晚了。

在2014年8月，亿航才在广州月登记正式成立。在这个时候，大疆早已开始在消费级无人机市场上挥斥方豪迈；近于飞来则早已集中力量在植保领域探寻和布局。

亿航入局太晚，不能弃其锋芒。所以亿航一路兜兜发条，总是在谋求差异化赛道。

亿航寻找的第一条差异化赛道，是易用性。在正式成立之初，2014年底亿航发售手机软件操纵的GHOSTDRONE智能无人机，想在无人机的易用性方面下更多的功夫，关上消费级市场另外的突破口，但市场期望并不令人满意。

亿航寻找的第二条差异化赛道，是智慧城市管理。非常简单说道就是为地方政府和企业获取交通管理、安防监测等软件系统。这也是亿航的前身（北京亿航创世纪科技有限公司）的主营业务。

胡华智于2005年创办该公司，获取指挥官控制系统，后接续了北京奥运会、上海世博会、广州亚运会的指挥官调度系统项目，这也却是亿航的看家本领。亿航寻找的第三条差异化赛道，是灯光演出。早在2017年2月，亿航在广州小蛮腰夜空首演元宵节“天幕流星·千机变”1000架无人机灯光秀，就刷新了“数量最少的无人机编队飞行表演”世界纪录。

之后亿航多次超越自己刷新的世界纪录，特别是在是2018年4月，亿航在西安“红五月·城墙国际文化节”前夕，派出1374架无人机三维空间编队，再度超越“最多无人机同时飞行中”的吉尼斯纪录，在这个市场亿航享有了很高的竞争力。亿航寻找的第四条差异化赛道，是空中交通。包括两个方面：其一，无人机物流：其二，无人机载客（AAV）。

空中交通是是亿航在2019年的主要收益来源，也是亿航在招股书中极力提倡的内容。招股书中有透露，在截至2019年9月30日的9个月中，空中交通解决方案产生的收益营业额大幅度快速增长至人民币4880万元（680万美元），占到亿航总收入的72.7％。当亿航转换到空中交通这条赛道后，投资者最关心的问题就必要变为了——亿航的无人机物流和无人机载客靠谱不？这个问题可以仔细分析，分别答案。无人机物流靠不靠谱？无人机物流只不过算不上生僻赛道。

事实上，近于飞来科技在2015年就和顺丰有合作，近于飞来科技牵头创始人龚槚钦透漏，当时最少的时候近于飞来科技在广东和浙江每天有500架次的飞行器。不过，近于飞来最后还是退出了与顺丰的项目，整体转投农业深爱。龚槚钦回应，只不过并不是当时技术敢，而是因为涉及的法律法规还有待完备，消费者和市场还没准备好。2016年大疆技术团队对“无人机物流靠不靠谱？”这个问题也展开了重复论证。

结论是，多旋翼机的优势在于技术结构非常简单、生产一致性低、成本低，但它是规则非常简单的飞行器，在简单的电磁环境运营有相当大挑战。2016年8月，大疆对外宣告，物流无人机距离成熟期还有很长的路，过于多问题和法律法规要解决问题，因此自由选择不做到。

但在之后，在阿里、京东、顺丰等关联方的持续推展下，情况再次发生了一些挽回，市场的接受程度有所提高。赛迪顾问的研究报告表明，2018年，中国消费级无人机市场规模占到比45.7%，行业级无人机市场规模占到比54.3%。其中，在行业级无人机市场结构中，农业植保占到比41.5%，电力巡查、安防、物流等分别占到比17%、13%和11.5%。

这个过程中，2018年2月亿航智能和西安高新区签订战略投资协议，计划在西安打造出亿航智能无人机航空货运总部。2018年5月《关于增进航空物流业发展的指导意见》发布，主要内容是特别强调增进我国航空物流专业化发展、建构更为完备的航空物流服务体系。明确提出反对物流企业利用标准化航空器、无人机等获取航空物流解决方案。

《指导意见》的实施，为无人机物流发展获取了一定的政策驱动力。在此背景下，各路玩家对无人机物流的热情空前加剧。2018年6月19日，京东第一架重型无人机下线，有效地载重约1-5吨，京东同时宣告立项超重型无人机项目，有效地载重约40~60吨，飞行中距离多达6000公里。2018年6月，亿航牵头永辉云创在广州打开全国首家智慧零售无人机仓储示范店——超级物种广州知音广场店，探寻“智慧零售+无人机仓储”模式。

今年5月，亿航再度和中外运敦豪国际航空快件有限公司达成协议合作，并公布国内首个全自动智能无人机物流解决方案。亿航的同乡，一度弃坑的近于飞来也开始回到无人机物流赛道。11月25日，近于飞来与空中客车联合推出了Vesper，这款无人机的起到就是在空中送来店内和租车。

据FrostSullivan分析报告表明，2023年全球城市空中物流交通市场规模预计将超过460亿美元，中国市场占到于多约45%左右，未来将会沦为全球仅次于市场。看上去市场一片红火，亿航的无人机物流很有搞头，但事情知道这么非常简单吗？近日在拒绝接受记者专访，谈到物流无人机时，臻迪科技创始人兼任CEO郑卫锋回应，物流无人机必须十分成熟期的技术，还必须一定的时间。但这是未来趋势，随着技术的递归，很多行业都会渐渐成熟期。对于物流无人机的发展难题，他举例称之为：“楼宇间的运输对GPS信号精度很高，如果GPS信号过于，这时候导航系统掌控很难。

另外，物流无人机作业场景简单，有摔坏的有可能，成本就是很多厂商无法拒绝接受的。”对于信号问题，亿航有自己的解决方案，在2017年11月，亿航智能就与华为创建合作，资源共享联网无人机“数字天空计划”。

“数字天空计划”分三步：2017-2018年，创建联网无人机应用于样板，前进基于蜂窝网的管理标准化进程；2019-2020年，实行外场测试和小规模商用，在 5个以上国家构建应用于；2020年以后，构建低空数字网络的商用化，低空网络覆盖超过30%以上。但华为无线应用于场景实验室Wireless X Labs，截至目前并没发布这一计划的涉及工程进度，而且哪怕进展成功，要构建商用也在2021年，还得等一段时间。另外在12月5日，有记者专访广州天河区的知音广场超级物种门店，多位永辉超级物种门店店员称之为，该店的无人机仓储业务早已停止。据店员讲解，之前引荐过这一方式，但是现实情况操作者有一点艰难，过于成熟期。

所以总体来看，无人机物流，无论是行业、还是亿航，都还必须一定的时间来茁壮，继续还不那么靠谱。无人机载客靠谱不？比起起无人机物流，亿航更为在乎自己“无人机载客（AAV）技术先驱者”的身份。在招股书总览中，亿航这样写到：“我们是一家无人机技术平台公司。

我们通过专有的方式拓展运输的未来，研发了自动驾驶飞行器（AAV）以及涉及的商业解决方案。我们坚信我们是世界上第一个发售载客级别AAV服务的公司，为AAV技术的部署和蔓延竖立了新的里程碑。

”亿航对于无人机载客的前景十分有信心，指出客运级AAV有可能获取较慢，安全性，高效和环保的运输方式，尤其是对于中短途旅行。根据Frost＆Sullivan的预测，全球旅客城市空中交通市场，预计将以填充年增长率531％从2018年的30万美元快速增长到2023年的30亿美元。旅客等级AAV预计将用作多种情况，例如日常通勤，观光，搜寻和救援以及紧急情况和灾难号召。在10月31日递交的招股书中，亿航回应：“截至本招股说明书公布之日，我们早已交付给了38架用作测试，培训和展示目的的乘客级AAV，并研发了两个用作智慧城市管理的命令和控制中心。

截至本招股说明书公布之日，我们仍未已完成28位乘客的乘客级AAV订购订单。”到2019年12月5日，在亿航递交的招股书第4个修改版本中，亿航透露截至2019年12月5日，有48个未完成的客运级AAV订购订单。

也就是说，一个月过去，亿航的AAV订单快速增长了20个，这解释市场的拒绝接受速度还是较为悲观的。亿航AVV项目的要点在于两个方面，一个是安全性，另一个是实用性。对于安全性，亿航回应：“在我们的设计和测试中心，我们创建了许多AAV飞行中测试项目，还包括飞行高度飞行中测试，低机动性测试，速度测试，夜间飞行中测试以及险恶天气条件下的飞行中测试。

我们早已展开了2000多次旅客等级AAV飞行中测试，还包括在每小时高达70公里的大风中，以及在能见度为大约50米的风沙雾霾天气下。”但是2000多次的测试，相比之下无法证明亿航AAV安全可靠。却是，以亿航的市值来看，它的体量还是太小，一次安全事故，就有可能对于整个亿航导致毁灭性的压制。在实用性方面，亿航的AAV目前有两种型号，一种是在2016年1月公布的单人舱“亿航184”；另一种是在2018年3月公布的双人舱“亿航216”。

看上去性能奇特够用了，但值得注意的是，重量下降，亿航AAV的续航时间和续航里程都会上升。也就是说，亿航AVV的性能目前用作观光，搜寻和救援以及应急和灾难号召，问题都并不大。

但是要用作日常通勤，短期内还不现实。所以，亿航AAV显然是个好项目，但目前的安全性和实用性都还远比充足靠谱。总结2014年正式成立的亿航入局太晚，上市前估值将近10亿美元。

相比之下，大疆在2018年的战略融资中，估值超过150亿美元，近期前瞻产业研究院对大疆的估值堪称高达220亿美元。亿航和大疆的体量无法相提并论。但是，对于亿航目前全力投放的“空中交通”赛道，大疆的态度十分慎重。而且亿航也具有自己的优势。

相对于大疆重研发、重销售的“工程师思维”，亿航正式成立以来就在大大探寻新的市场机会，手段和思维要灵活性许多，这在B末端市场中，是一个很大的优势。当然，亿航当前的项目还远比靠谱，从亿航之前的融资额不了了之可见一斑。10月31日，亿航提交给美国证券交易委员会（SEC）的招股书（F1）中表明，募资额为1亿美元。但在12月9日递交的第五号修正案中，募资额早已被确认改版为最低4640万美元。

总而言之，亿航有一点持续注目，但投资必须慎重。

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